二季度GDP增速放缓，政策加码预期升温

📖 内容分析

国内市场方面，二季度GDP同比增长4.3%，低于一季度5.0%，上半年累计增速4.7%，内需内生动力偏弱。6月商品房销售面积同比下滑14.3%，降幅较5月扩大，全国性地产宽松政策短期未扭转成交下行趋势。6月社零边际回暖但地产、大宗消费持续低迷，制造业工业增加值维持韧性，资金面平稳，市场预期下半年稳增长政策或加码。

📊 影响分析

经济数据疲弱强化政策加码预期，利好新基建及制造业升级相关标的，同时利空与地产、可选消费关联度较高的企业。

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逻辑传导链

事件触发 ⚡

二季度GDP同比4.3%低于预期，地产销售面积降幅扩大至14.3%，内需内生动力偏弱

4.3%同比

二季度GDP增速

-14.3%同比

6月商品房销售面积增速

4.7%同比

上半年GDP累计增速

产业链传导 🔄

地产及大宗消费持续低迷拖累上游建材、下游家电家具，但制造业工业增加值维持韧性，市场预期稳增长政策加码将转向新基建与制造业升级

5.3%同比

6月社零增速

5.3%同比

6月制造业工业增加值增速

-14.3%

地产销售面积降幅扩大，政策效果有限

受益赛道 📈

政策加码预期下，新基建（特高压、充电桩、数据中心）及制造业升级（工业自动化、高端装备）将获得财政与货币政策倾斜

+8.2%

新基建投资增速预期

+6.5%

制造业技改投资增速预期

+3.0%

全年GDP增速预期调整

核心标的 🏢

政策加码受益方向明确，新基建与制造业升级龙头有望迎来订单增长与估值修复

国

国电南瑞 600406特高压核心设备龙头，直接受益电网投资加码

特

特锐德 300001充电桩运营龙头，政策驱动充电基础设施加速建设

汇

汇川技术 300124工业自动化领军企业，制造业升级带动伺服、变频器需求

中

中际旭创 300308数据中心光模块龙头，新基建算力基础设施扩容受益

先

先导智能 300450锂电设备龙头，新能源制造升级驱动设备采购

数据来源：行业公开数据、公司财报、券商研报，仅供参考，不构成投资建议。