AI产业链三明治陷阱

新闻指出，AI产业链正陷入危险的“三明治陷阱”：上游英伟达GPU和存储芯片厂商凭借技术垄断持续涨价，吸走行业大部分利润；下游苹果、Meta等云厂商利用规模优势锁定需求，并反向压价供应链；夹在中间的精密制造企业（如服务器代工、组件组装）被上下两头挤压，毛利率持续承压。具体数据方面，苹果已向供应商提出20%的降价要求，英伟达的H100/B200等AI芯片供不应求，价格持续上涨；Meta单年AI基础设施投入高达120亿美元，且仍在增加。英特尔声称其代工业务将实现“高双位数增长”，但分析师认为这可能是制造端产能过剩的“死亡预告”——当上游产能扩张过快，而下游需求增速放缓时，中间制造环节的议价能力将进一步丧失。这一结构性问题并非短期芯片通胀，而是利润分配权的结构性掠夺：拥有核心IP和生态的GPU厂商、掌握数据与客户关系的云厂商，正在将中间制造商变为“低附加值代工者”。精密制造企业不仅面临下游压价，还要承受上游原材料涨价，净利润率可能降至个位数。同时，国产替代企业在夹缝中看到机会，但短期内难以撼动英伟达的生态壁垒。