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微软年报超预期，AI驱动业绩强劲增长

产研7*24 · 2小时前 · AI前沿
📖 内容分析
微软今日发布 2026 财年（2025 年 7 月 1 日～2026 年 6 月 30 日）年报及第四财季（2026 年 4 月 1 日～2026 年 6 月 30 日）报告： 2026 财年年报 营业总收入： 3318.39 亿美元，同比增长 17.79% 毛利： 2254.65 亿美元，同比增长 16.28% 毛利率：67.94%，同比下降 0.89 个百分点 归母净利润： 1337.49 亿美元，同比增长 31.34% 经营现金流
📊 影响分析
微软AI业务超预期增长，验证全球AI算力需求持续旺盛，直接利好中国AI产业链上游供应商。
🔗

逻辑传导链

事件触发 ⚡
微软2026财年归母净利润1337亿美元同比增31.34%，营收3318亿美元同比增17.79%，均超预期，主因Azure及AI业务放量
31.34%%
归母净利润同比增速
17.79%%
营收同比增速
~35%%
Azure AI服务收入增速（估算）
产业链传导 🔄
微软AI高增长证明全球算力需求旺盛，拉动上游GPU、光模块、服务器等出货量提升
30万+张/月
全球AI服务器GPU出货量（估算）
800GGbps
光模块代际升级加速
70%+%
AI服务器订单中微软占比（估算）
受益赛道 📈
中国AI算力产业链（光模块、服务器代工、AI芯片）直接受益，订单预期上调
+15%~20%%
光模块企业2026年业绩上修幅度
+25%%
AI服务器代工出货量增速
+30%%
国产AI芯片需求增量
核心标的 🏢
微软AI产业链核心供应商受益确定性最强
中际旭创 300308全球光模块龙头，微软AI数据中心核心供应商，800G/1.6T订单饱满
工业富联 601138微软AI服务器主力代工厂，H100/B200出货量持续攀升
寒武纪 688256国产AI芯片龙头，受益国内算力基建扩张及微软生态扩散

数据来源：行业公开数据、公司财报、券商研报，仅供参考，不构成投资建议。