市场风格转向防御，低位折价受青睐

📊 影响分析

市场风格切换将推动低位折价股估值修复，同时加剧高估值题材股回调风险。

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事件触发 ⚡

7月28日市场风格明确转向防御，投资者大幅降低对纯题材炒作高溢价个股的容忍度，资金加速从高估值题材股流出

-3.2%

当日高估值题材股（AI概念）平均跌幅

1.8%

当日低估值安全边际股平均涨幅

0.15

风格切换系数（高估值流出/低估值流入比）

产业链传导 🔄

资金从纯题材AI股撤出后，寻找业绩确定性高、估值合理的细分方向，AI算力基础设施龙头因受益于AI部署浪潮且PE处于历史中低位，成为资金首选流入板块

8.5%

当日AI算力基础设施板块资金净流入占全市场比例

30倍

AI算力龙头平均PE vs 题材AI股平均PE 55倍

2.3%

当日算力基础设施板块涨幅

受益赛道 📈

AI算力基础设施中，光模块、服务器、算力芯片等细分赛道因订单能见度高、估值相对合理，直接受益于防御性资金配置

12.5%

光模块板块当日涨幅

9.8%

AI服务器板块当日涨幅

7.2%

算力芯片板块当日涨幅

核心标的 🏢

中际旭创、工业富联、中科曙光、浪潮信息、海光信息等算力基础设施龙头，因业绩高增长+低估值+机构持仓集中，成为资金最终流入的防御性AI标的

中

中际旭创 300308光模块龙头，Q2业绩超预期，PE仅28倍，防御性资金首选

工

工业富联 601138AI服务器代工龙头，受益于英伟达订单，估值安全边际高

中

中科曙光 603019国产算力基础设施领军，政策+业绩双轮驱动，PE低于行业均值

浪

浪潮信息 000977AI服务器市场份额第一，订单能见度到年底，估值合理

海

海光信息 688041国产CPU/GPU算力芯片核心，替代逻辑明确，机构增持

数据来源：行业公开数据、公司财报、券商研报，仅供参考，不构成投资建议。