泽璟制药首盈遭抛售

2024年8月28日，泽璟制药（688266）披露半年报，营业总收入达2.23亿元，同比增长约30%；净利润约1700万元，相较去年同期亏损1.14亿元实现扭亏为盈，这是公司成立以来首次盈利。然而，半年报发布后，股价当日大跌约12%，成交量放大至近5亿元，显示机构与散户集中抛售。市场分析认为，盈利主要来自政府补助等非经常性损益约1.2亿元，扣非净利润仍为负；核心产品多纳非尼（泽普生）上半年销售额约1.8亿元，增速放缓至15%，低于市场预期，且面临同类靶向药的市场竞争加剧。公司研发费用仍高达2.8亿元，占营收比例超125%，在手现金约15亿元，但后续管线中仅有一款处于III期临床的杰克替尼，其他产品尚处早期，商业化前景不明。此外，公司此前股价已因“首次盈利”预期累计上涨逾40%，利好兑现后出现“见光死”。机构持仓数据显示，二季度重仓的基金在半年报披露后大幅减仓。整体来看，市场对泽璟制药的盈利质量、核心产品天花板以及后续管线的确定性均持谨慎态度，导致短期抛售压力集中释放。