SpaceX烧钱股价跌，英伟达受益AI

原文内容概括缩写：据最新财报，SpaceX在2024年第四季度实现营收约45亿美元，同比增长92%，主要得益于星链（Starlink）用户数突破400万以及火箭发射业务订单激增。然而，公司当季净亏损高达12亿美元，较上年同期扩大近3倍，自由现金流由正转负，达到-8亿美元。马斯克在内部信中表示，为加速星链二代卫星组网、星舰（Starship）重型火箭的试飞迭代以及火星殖民计划的推进，未来两年资本开支将飙升至150亿美元以上，远超此前预期。这一“烧钱”信号引发市场恐慌，SpaceX在二级市场交易中的估值从1800亿美元高点回落至约1400亿美元，股价单日跌幅超15%。与此同时，英伟达受益于全球AI算力军备竞赛，其Blackwell架构GPU订单排期已至2026年，数据中心业务营收同比增长超200%，市值突破3万亿美元。分析师指出，SpaceX与英伟达的冰火两重天，本质上是“确定性成长”与“高不确定性烧钱”两种商业模式的估值分歧。SpaceX虽然在太空通信、火箭复用等领域具备技术垄断优势，但短期内无法实现规模盈利，而英伟达则凭借AI大模型训练和推理的刚性需求，获得持续现金流支撑。此外，SpaceX面临的供应链挑战（如猛禽发动机良率不足、星链终端成本下降缓慢）也加剧了投资者对其现金流自我循环能力的怀疑。市场预期，SpaceX可能需要在2025年进行新一轮融资，或通过星链业务提价来缓解资金压力，但此举可能抑制用户增长。