📊 影响分析
AMD推出无NPU的锐龙400系列，降低AI PC门槛但缺失本地AI加速，可能削弱其AI竞争力，利好国产替代AI芯片厂商，同时对AMD代工产业链构成潜在压力。
事件触发 ⚡
AMD发布锐龙7 (H) 449和锐龙5 (H) 439两款无NPU的处理器，主打主流笔记本市场，TDP 28W，缺失本地AI加速能力。
产业链传导 🔄
AMD降低AI PC入门门槛但牺牲本地AI性能，导致OEM厂商在主流笔记本中减少NPU配置需求，间接削弱AI PC生态对本地推理的依赖，同时给国产AI芯片厂商带来替代窗口。
受益赛道 📈
国产CPU/GPU AI芯片替代赛道受益，因AMD无NPU削弱了本土AI加速能力，终端厂商转向国产AI芯片以获取差异化竞争力。
核心标的 🏢
海光信息与寒武纪作为国产AI芯片龙头，在AMD缺失NPU的背景下，其CPU/GPU产品在信创及AI PC替代中的价值凸显。
海
海光信息 688041国产CPU/GPU替代核心，AMD无NPU强化其信创及AI推理优势
寒
寒武纪 688256国产AI芯片龙头，受益于本地AI加速需求向国产转移
数据来源：行业公开数据、公司财报、券商研报，仅供参考，不构成投资建议。